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Irei usar a seguinte imagem para a realização do tutorial. Você pode usar a que achar melhor.
http://photofiltrebrasil.files.wordpress.com/2009/05/folha.jpg
1- Faça um círculo como seleção em um local da imagem utilizando a ferramenta Elipse. A dica é segurar a tecla Shift enquanto se faz a seleção para obter um círculo perfeito.
http://photofiltrebrasil.files.wordpress.com/2009/05/1.jpg
2- Vá no menu Filtro> Deformar> Elipse;
http://photofiltrebrasil.files.wordpress.com/2009/05/2.jpg
3- Vá no menu Filtro> Estlizar> Contorno progressivo e ajuste conforme imagem abaixo e dê Ok:
http://photofiltrebrasil.files.wordpress.com/2009/05/3.jpg
4- Agora vá em Filtro> PhotoMasque e escolha a máscara PF-Radial, selecione o modo “Padrão” e escolha a pattern Color01 (Veja na imagem abaixo) e ajuste da seguinte maneira:
http://photofiltrebrasil.files.wordpress.com/2009/05/4.jpg
Veja como deverá ter ficado sua imagem:
http://photofiltrebrasil.files.wordpress.com/2009/05/5.jpg
5- Agora vá em Filtro> Deformar> Esférico/ Lente e ajuste a quantidade para 5;
6- Dê Ctrl+D para desfazer a seleção;
7- Selecione novamente a ferramenta Elipse e faça uma seleção oval no topo da bolha, como na imagem a seguir:
http://photofiltrebrasil.files.wordpress.com/2009/05/6.jpg
8- Vá em Filtro> Cor> degradê e ajuste assim:
http://photofiltrebrasil.files.wordpress.com/2009/05/7.jpg
9- Dê Ctrl+D para desfazer a seleção e pronto! Sua bolha de sabão está criada. Você pode repetir o processo e fazer outras bolhas de sabão na mesma imagem, de tamanhos diferentes!
http://photofiltrebrasil.files.wordpress.com/2009/05/folha2.jpg

Créditos: Dakota